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我從2020年投資中國平安，累計投入大概350萬左右，到今天還虧損了120萬左右。
回頭看，這倒不是我看錯公司了，到今天中國平安依然是中國最優(yōu)秀的保險公司，凈利潤的行業(yè)占比甚至還有所增大，但是形勢比人強，宏觀經(jīng)濟 行業(yè)的痛苦調(diào)整，前復權(quán)看公司股價從82.17元跌到現(xiàn)在42元不到。
選擇大于努力，這句話一點也不假。我當初就是在中國神華和中國平安之間猶豫了一下，選擇了行業(yè)空間更大，公司競爭力更強，凈資產(chǎn)收益率更高的中國平安，宰了。
現(xiàn)在這個輪回到了白酒身上。
不要覺得中國平安多慘，看看白酒，一切按照前復權(quán)計算：
中國平安從82.17到42，跌幅48.8%。
貴州茅臺從2426到1465，跌幅39.6%。
五糧液從340.49到128，跌幅62.35%。
瀘州老窖從313到143，跌幅54.3%。
舍得從254到57，跌幅75.5%。
洋河從239跌到80，跌幅66.5%。
酒鬼酒從271跌到44，跌幅83.7%。
還有各種茅也都很慘，比如眼睛茅愛爾眼科從42跌到10.4，牙齒茅通策醫(yī)療從422跌到54，醬油茅從122跌到34.4，房茅萬科更慘，傷到了性命本源。
中國平安的好處是它的股息率一直還可以，公司的行業(yè)地位一直很穩(wěn)固，行業(yè)現(xiàn)在到了明顯底部出清階段，該爆雷的風險也差不太多，算是到了底部整理階段，后續(xù)就等著筑底。
但是我從中國平安學到的重要一課是什么呢？選擇大于努力，形勢比人強，有時候不要太倔，不要太重倉。
現(xiàn)在白酒的問題是在股價暴跌到這種地步的時候，它的股息率還是不夠強大，而且行業(yè)基本面的出清可能才剛剛開始。
根據(jù)瀘州老窖股東會上林峰答投資者問有幾個非常有意思的點：
1、白酒是周期性行業(yè)，差不多10年一個周期很正常，主要關(guān)注兩個庫存是否健康，一個渠道庫存、一個消費者庫存，老窖目前渠道庫存不太健康，消費者庫存很健康；
這點就和我說的一樣，茅臺的問題是渠道庫存和消費者庫存都很大，因為它有金融屬性嘛，但是五糧液和瀘州老窖誰吃飽了撐著去儲存，反而它的消費者庫存很低。
但是在前三年吧，瀘州老窖和五糧液確實存在給經(jīng)銷商壓貨的做法，我前面一直說，白酒粉嘴硬的很，現(xiàn)在被證實了吧。
瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司6月28日發(fā)布《關(guān)于停止接收國窖38度經(jīng)典裝訂單及貨物發(fā)運的通知》稱，經(jīng)公司研究決定，即日起停止接收國窖38度經(jīng)典裝訂單及貨物發(fā)運。
6月28日，在五糧液年度股東大會上，總經(jīng)理蔣文格表示，今年核心產(chǎn)品第八代五糧液投放計劃量不盲目求增，新增投放量主要是1618、39度、45度和68度，加強市場布局；堅持經(jīng)典五糧液，加快推出經(jīng)典系列產(chǎn)品，搶占2000元 市場份額。
兩大酒企同時開始控量保價，無非是因為渠道實在撐不住了，我估計今年才是白酒行業(yè)經(jīng)營層面的供給側(cè)改革開始之年，能持續(xù)多久？不好說。
因為我們過去的人口、經(jīng)濟是持續(xù)向上的，現(xiàn)在一切都逆轉(zhuǎn)了，過去的經(jīng)驗未必好使，而且過去三年頭部白酒企業(yè)產(chǎn)能大爆發(fā)，這些產(chǎn)能后面怎么消化也是大問題。
2、不會為了短期利益犧牲長期目標，不會向渠道壓貨完成銷售任務，會保護好老窖這個品牌，工作不要了都要保護好老窖這個品牌（主要是指業(yè)績目標無法完成的情境下）；
既然打預防針了，我估計業(yè)績是不好完成了，哈哈。
3、低度白酒是趨勢，越是低度的白酒反而對質(zhì)量的要求越高，低度白酒在國際市場的接受度也比較高，老窖38度的低度白酒能做的這么好，是因為有獨門秘方；
4、白酒集中度進一步提升，沒有進入前5的酒企都比較難受；
5、1573產(chǎn)能有保障，目前有超過43萬噸的原酒存量，好酒的比例超過一半，成品酒超過3萬噸；
我最后再重申一遍：從2000年到2020年，我們的人口、城鎮(zhèn)化、國際環(huán)境、技術(shù)發(fā)展都是非常順利的，整體以較快速度向前向上，但是從2020年往后20年，我們?nèi)丝跀?shù)量到頂了，人口結(jié)構(gòu)開始迅速老齡化，我們的經(jīng)濟發(fā)展模式要變，從規(guī)模經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量經(jīng)濟。
那么過去的所有經(jīng)驗、數(shù)據(jù)、模式都可能會失效，我們會迎來全新的時代。
備注：今日起開始為期九天的自駕游，上海出發(fā)途徑江蘇河南山西陜西甘肅，計劃在開封鄭州、延安西安平?jīng)鐾Ａ簦@九天發(fā)文會不固定了。
